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中心銀行理監事會抉擇利率連六凍，一如市場預期。不外，全球金融市場從曩昔的寬鬆泉幣政策，而今漸漸要走向緊縮，這段過渡時代，金融市場預期到央行政策的改變，也將預先反映，面對潛在變數，央行今朝不做大幅變動，動作小心謹嚴。強檔特價

不過，美國稅改是不是利多出盡是必需觀察的主要變數，以美國為首的全球央行貨幣政策正由鬆變緊，一旦明年第1季美國股市呈現泡沫，進而牽動全球股市泡沫，全球央行可能又被迫再採取反向動作，讓錢銀政策寬一些，好比大船迴轉標的目的帶動的海浪波及全球，過程當中萬一泛起金融危機逼得船得臨時停下甚至稍稍迴轉，萬一處置欠好，可能變成另外一次金融危機。

資金外流會讓台灣市場遭到衝擊，新台幣會因資金外流而有貶值壓力，央行要不要採取因應對策，這是人人最關心的，各種狀態還沒有浮現出來，所以央行本次理監事會，決議計劃照舊保持現狀。

分析央行的決議計劃，假定明年初股市呈現泡沫破滅的大跌，造成市場動盪不安，央行可能被迫採取因應措施的錢幣政策，也許要讓資金寬鬆來應對，但到了國際市場上的利率提高的時辰，央行也會被迫跟著國際市場一起調升利率。因為一旦國際上的利率高，台灣的央行利率不變，水往低處走、資金往利率高處去，資金天然會往利率較高的國際市場跑，外資流出後本國資金也會被牽動往外走，央行勢必要提高利率，所以央行在國際金融市場利率起頭回升時，便可能被迫調劑。心得

來歲市場可能動盪不安，躲藏大幅衝擊，重要視察美國稅改經由過程利多出盡，美國股市明年第1季是不是會泡沫幻滅？屆時美股是泛起大型的崩跌？或是小摔一跤又可以站穩？就要看美國經濟復甦力道夠不敷。完全解析

在美國帶動下，世界其他國度股市也都來到高點，若美股下挫不免遭到牽引隨著幻滅，全球金融市場就會動盪不安很難不亂下，就要留意美國聯準會採取甚麼動作，台灣央行又會若何，央行下的藥方輕重或對錯，都會帶來許多轉變，今朝很難猜測後果會是若何。這也是何故今朝各界猜測來歲都有許多問號，沒法準確的猜測。售完不補

央行應當是進展穩住金融市場，但來歲初若作帳行情竣事，外資出走，台灣股市的泡沫可能就破了，這時市場動盪會不會逼得央行採取強烈貨幣政策劃作來因應？況且台灣金融市場可否不亂還牽扯到國際，若國際市場泡沫也都破掉，泛起遍及的股市危機，那受影響的列國央行又可否採取辦法讓市場恢復不亂？當危機沒法解決時，市場就會不安。

國際市場的變數泉源照樣美國，豈論是縮表升息照舊股市泡沫幻滅，美國來歲也碰到聯準會主席要換人，政策幾許會有影響。來歲這類特別很是非凡的國際金融形式，台灣央行也要換新總裁，可否穩得住陣腳，有能力讓台灣金融環境不會遭到太大衝擊，至關主要。哪裡買便宜?

（本文由政大金融系教授殷乃平口述）

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